نجم الخليج
07-26-2006, 03:13 PM
حساب مكرر الارباح يتم بعدة طرق
1- الطريقة الاولى
بتقدير ارباح الشركة في نهاية العام بناء على نسبة النمو (شخصيا اعمل متوسط
5 سنوات او 3 سنوات حسب توفر البيانات ) مع الاخذ بالاعتبار التوسعات الجديدة
وحالة المنافسة من الشركات الاخرى .
وهذه افضل طريقة وادقها ولكن تحتاج الى بيانات وجهد كبيرة وخبرة تقديرية
وحتى نطبق هذا الامر على المجموعة السعودية مثلا
توقعات ارباح الشركة هذا العام بحدود 520 مليون ريال لذلك فأن مكرر
الارباح المستقبلي = 23.37 مرة
بطبيعة الحال اذا حققت الشركة ارباح اكثبر من المتوقع سينخفض مكرر الارباح بفرض ثبات السعر الحالي اما اذا لم حققت الشركة اقل من هذه الارباح فسيرتفع مكرر الارباح هذا .
كذلك يتاثر مكرر الارباح بارتفاع وانخفاض سعر الشركة في السوق فاذا ارتفع السعر سيرتفع مكرر الارباح ويكون غير مغري للاستثمار وقد تحصل عليه عمليات بيع والعكس صحيح اذا انخفض سعر الشركة بالسوق اصبح مغري مما يؤدي الى تهافت طلبات الشراء عليه وخصوصا للمهتمين بمثل هذه الشركات .
___________________________
الطريقة الثانية
وهذه الطريقة يستخدمها الذين ليس لديهم القدرة التحليلية بوضع تقديرات لارباح الشركة في نهاية العام وهي أفضل من غيرها لانها تأخذ بالاعتبار المبيعات الموسمية ولكن عيبها هو عدم استبعاد الارباح غيرالمتكررة التي تكون في
احد الارباع والتي تأتي من بيع أحد الاصول لذلك يجب على من يستخدم هذه الطريقة ان يستبعد مثل هذه الارباح ليحصل على نتائج ادق .
في حال اعلان نتائج الربع الثاني مثلا يتم حساب الارباح بهذه الطريقة
q2(2006)+q1(2006)+q4(2005)+q3( 2005)
q = الربع السنوي
وهكذا يستمر بهذه الطريقة وعندما نطبق هذه الطريقة على المجموعة السعودية مثلا
تكون ارباح الشركة ليعادل سنة كاملة = 464,000,000 ريال
وعند حساب مكرر الارباح بهذه الطريقة = 26.19 مرة
الطريقة الثالثة
لا احبذ هذه الطريقة ولا استخدمها ونتائجها اعتبرها فاشلة وغير دقيقة ولكن للاسف يستخدمها الكثير وخصوصا في الصحف وبعض مواقع الاسهم وسبب استخدامها لانها سهلة جدا
فمثلا بعد اعلان ارباح النصف الاول يتم ضرب الارباح في 2 وهكذا
وحسب هذه الطريقة عند تطبيقها على المجموعة السعودية مثلا
ارباح السنة = 508,000,000 ريال
وهذا يعطي للشركة مكرر ارباح = 23.92 مرة
------------------------------------------------------------------
1- الطريقة الاولى
بتقدير ارباح الشركة في نهاية العام بناء على نسبة النمو (شخصيا اعمل متوسط
5 سنوات او 3 سنوات حسب توفر البيانات ) مع الاخذ بالاعتبار التوسعات الجديدة
وحالة المنافسة من الشركات الاخرى .
وهذه افضل طريقة وادقها ولكن تحتاج الى بيانات وجهد كبيرة وخبرة تقديرية
وحتى نطبق هذا الامر على المجموعة السعودية مثلا
توقعات ارباح الشركة هذا العام بحدود 520 مليون ريال لذلك فأن مكرر
الارباح المستقبلي = 23.37 مرة
بطبيعة الحال اذا حققت الشركة ارباح اكثبر من المتوقع سينخفض مكرر الارباح بفرض ثبات السعر الحالي اما اذا لم حققت الشركة اقل من هذه الارباح فسيرتفع مكرر الارباح هذا .
كذلك يتاثر مكرر الارباح بارتفاع وانخفاض سعر الشركة في السوق فاذا ارتفع السعر سيرتفع مكرر الارباح ويكون غير مغري للاستثمار وقد تحصل عليه عمليات بيع والعكس صحيح اذا انخفض سعر الشركة بالسوق اصبح مغري مما يؤدي الى تهافت طلبات الشراء عليه وخصوصا للمهتمين بمثل هذه الشركات .
___________________________
الطريقة الثانية
وهذه الطريقة يستخدمها الذين ليس لديهم القدرة التحليلية بوضع تقديرات لارباح الشركة في نهاية العام وهي أفضل من غيرها لانها تأخذ بالاعتبار المبيعات الموسمية ولكن عيبها هو عدم استبعاد الارباح غيرالمتكررة التي تكون في
احد الارباع والتي تأتي من بيع أحد الاصول لذلك يجب على من يستخدم هذه الطريقة ان يستبعد مثل هذه الارباح ليحصل على نتائج ادق .
في حال اعلان نتائج الربع الثاني مثلا يتم حساب الارباح بهذه الطريقة
q2(2006)+q1(2006)+q4(2005)+q3( 2005)
q = الربع السنوي
وهكذا يستمر بهذه الطريقة وعندما نطبق هذه الطريقة على المجموعة السعودية مثلا
تكون ارباح الشركة ليعادل سنة كاملة = 464,000,000 ريال
وعند حساب مكرر الارباح بهذه الطريقة = 26.19 مرة
الطريقة الثالثة
لا احبذ هذه الطريقة ولا استخدمها ونتائجها اعتبرها فاشلة وغير دقيقة ولكن للاسف يستخدمها الكثير وخصوصا في الصحف وبعض مواقع الاسهم وسبب استخدامها لانها سهلة جدا
فمثلا بعد اعلان ارباح النصف الاول يتم ضرب الارباح في 2 وهكذا
وحسب هذه الطريقة عند تطبيقها على المجموعة السعودية مثلا
ارباح السنة = 508,000,000 ريال
وهذا يعطي للشركة مكرر ارباح = 23.92 مرة
------------------------------------------------------------------