الراقي2006
05-22-2006, 02:17 PM
بسم الله الرحمن الرحيم
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
دعوني أولاً أذكر مقولة (( بالتحليل الأساسي اختار الأسهم وبالتحليل الفني أتابع حركة السهم و أتعرف على سلوكه))
اسمحوا لي أن أقدم دروساً مهمة للغاية لجميع المستثمرين ....
الدرس الأول / مكرر الأرباح وكيفية حسابه :
لربما كثرت مواضيع مكرر الأرباح لتساؤل الأعضاء حينما يقرؤون للمحللين كلمة مكرر الأرباح أو الربحية وبإذن الله ستجدون كل ما تتساءلون في هذا الموضوع :
تعريف مكرر الأرباح / هو ما تدفعه من ريالات مقابل ريال واحد تربحه الشركة وكلما قلت قيمته كلما كان أكثر أماناً للاستثمار ... وهو يعتمد على معلومتين هما عائد السهم الواحد والسعر السوقي للسهم
والعائد هو أرباح السهم الواحد الصافية وهناك محللين يستخدمون الأرباح الموزعة للسهم فقط
ولكن في هذا الموضوع فسنستخدم الأرباح المعلنة من الشركات بنهاية آخر ربع معلن ونقسمه على عدد أسهم الشركة ....
مثال / عدد أسهم شركة اسمنت اليمامة = 9 مليون سهم وأرباح عام 2004 = 5.43 مليون ريال
العائد = 9 مليون / 5.43 مليون = 60.3 ريال للسهم الواحد (( كلما زاد كلما كانت الشركة أقوى ))
المكرر = سعر إغلاق آخر يوم (943) / 60.3 (العائد) = 15.48 (( كلما قل كلما كانت الشركة أفضل وأقصى حد له يحدد حسب أوضاع وأخبار الشركة والقطاع غالباً ولكن يفضل ألا يتجاوز 22 ))
الدرس الثاني / كيفية حساب Peg:
Peg : هي نسبة نمو ارباح السهم إلى مكرر الأرباح ويفيدنا في معرفة قوة الشركة ولكن عيب هذا المؤشر أنه ينبغي عليك مهارة توقع الأرباح وذلك وفق عوامل عديدة سوف أذكرها لاحقاً :
الآن سنأخذ شركة المجموعة السعودية كمثال فقط .... أرباح عام 2004 = 554 مليون ريال
وفق ارتفاع أسعار النفط الحالي ووفق استراتجيات الشركة في بناء مشروعات قوية ووفق ارتفاع الطلب على منتجاتها فأتوقع مجرد توقع ومثال (( لست من متابعي الشركة )) / أرباح 2005 = 750 مليون ريال وعلى ذلك ستكون نسبة النمو كالتالي:
نسبة النمو = [(750 مليون - 554 مليون"الفرق بين الأرباح" ) / 554 مليون"أرباح العام الفائت"] *100 = 35.37 %
عائد السهم = 48.61
Peg نسبة المكرر لنسبة النمو = 48.61 / 35.37% = 1.37
ملاحظات مهمة :
- في حساب نسبة النمو يجب أن تكون التوقعات أكثر من العان السابق
- أفضل القيم تكون كلما قلت قيمة Peg وإذا زادت فاعلم أنها تقع في مشكلة ....
العوامل التي ينبغي مراعاتها عند توقع الأرباح (( وهذه تعتمد على مهارة الشخص )) :
- معرفة الأرباح للأعوام السابقة والقياس عليها .
- دراسة قوة منافسة الشركة لمثيلاتها ومنافساتها .
- دراسة منتجات الشركة وقوة الطلب والعرض لديها .
- الاقتصاد العام .
- ظروف القطاع .
مثال / أرباح شركة سابك 2004 = 14247 مليون ريال ونتوقع ربحها العام القادم بمشيئة الله = 24000 مليون ((مثال))
نسبة النمو= [( 24000 - 14247 ) / 14247 ] * 100= 68.45 %
المكرر = 33
Pegو = 33/68.45= 0.48 ( وتعتبر فرصة آمنة ) ....
الدرس الثالث / العائد على الموجودات و العائد على حقوق المساهمين :
بإمكاننا الاستفادة من بعض المعلومات المهمة في القوائم المالية للشركات ودعونا نثبت أربعة معلومات أساسية في أذهننا للرجوع إليها متى عدنا :
الموجودات = وهي إجمالي موجودات الشركة المتداولة وغير المتداولة والاستثمارت والموجودات الثابتة وما إلى ذلك ...
حقوق المساهمين = الموجودات - المطلوبات.
الحجم السوقي = السعر السوقي للسهم × عدد الأسهم المدفوعة.
صافي الدخل = الإيرادات - المصاريف - صافي الزكاة والضرائب.
ولحساب العائد على هذه الموجودات فهي ببساطة = (صافي الدخل ÷ الموجودات) × 100
وحساب هذا العائد يقيس مدى ربحية الشركة
ولحساب العائد على حقوق مساهمي الشركة ببساطة = (صافي الدخل ÷ حقوق المساهمين ) × 100
وهذا لقياس استخدام الارباح المستثمرة لزيادة صافي الأرباح
مثال / شركة الاتصالات السعودية
الموجودات =42117827000 صافي الدخل = 9314328000 حقوق المساهمين = 30908576000
العائد على الموجودات = (9314328000 ÷ 42117827000 ) × 100
= 22.11%
العائد على حقوق المساهمين = ( 9314328000 ÷ 30908576000)
= 30.13 %
الدرس الرابع / العائد على القيمة الدفترية للسهم :
القيمة الدفترية هي قيمة تهم المستثمر الذي ينظر لسعر السهم أكثر من الذي ينظر إلى نمو الشركة
وتحسب القيمة الدفترية = اجمالي حقوق المساهمين ÷ عدد الأسهم
هذا المؤشر يظهر النسبة بين الحجم السوقي للسهم وبين الاسعار المعلنة في دفاتر الشركة
وإذا زاد دفع السوق أكثر مقابل شراءه أصول هذه الشركة وكلما قل هذا المؤشر فأنها فرصة جيـــــــــــــــــــــدة للشراء ....( للشركات الجيدة )
وطريقة حسابه كالتالي = الحجم السوقي أو القيمة السوقية ÷ حقوق المساهمين
أو = السعر السوقي للسهم ÷ القيمة الدفترية
الحجم السوقي للشركة = (السعر السوقي × عدد الأسهم المدفوعة)
مثال / شركة الاتصالات السعودية :
تكفينا 3 معلومات السعر السوقي للسهم و عدد الأسهم و حقوق المساهمين
السعر السوقي = 697.50 عدد الأسهم = 300,000,000
الحجم السوقي = 697.50 ×300,000,000 = 209,250,000,000
حقوق المساهمين = 30,908,576,000
القيمة الدفترية = 30,908,576,000 ÷ 300,000,000 = 103.02
النسبة = 697.50 ÷ 103.02
= 6.77 %
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته
دعوني أولاً أذكر مقولة (( بالتحليل الأساسي اختار الأسهم وبالتحليل الفني أتابع حركة السهم و أتعرف على سلوكه))
اسمحوا لي أن أقدم دروساً مهمة للغاية لجميع المستثمرين ....
الدرس الأول / مكرر الأرباح وكيفية حسابه :
لربما كثرت مواضيع مكرر الأرباح لتساؤل الأعضاء حينما يقرؤون للمحللين كلمة مكرر الأرباح أو الربحية وبإذن الله ستجدون كل ما تتساءلون في هذا الموضوع :
تعريف مكرر الأرباح / هو ما تدفعه من ريالات مقابل ريال واحد تربحه الشركة وكلما قلت قيمته كلما كان أكثر أماناً للاستثمار ... وهو يعتمد على معلومتين هما عائد السهم الواحد والسعر السوقي للسهم
والعائد هو أرباح السهم الواحد الصافية وهناك محللين يستخدمون الأرباح الموزعة للسهم فقط
ولكن في هذا الموضوع فسنستخدم الأرباح المعلنة من الشركات بنهاية آخر ربع معلن ونقسمه على عدد أسهم الشركة ....
مثال / عدد أسهم شركة اسمنت اليمامة = 9 مليون سهم وأرباح عام 2004 = 5.43 مليون ريال
العائد = 9 مليون / 5.43 مليون = 60.3 ريال للسهم الواحد (( كلما زاد كلما كانت الشركة أقوى ))
المكرر = سعر إغلاق آخر يوم (943) / 60.3 (العائد) = 15.48 (( كلما قل كلما كانت الشركة أفضل وأقصى حد له يحدد حسب أوضاع وأخبار الشركة والقطاع غالباً ولكن يفضل ألا يتجاوز 22 ))
الدرس الثاني / كيفية حساب Peg:
Peg : هي نسبة نمو ارباح السهم إلى مكرر الأرباح ويفيدنا في معرفة قوة الشركة ولكن عيب هذا المؤشر أنه ينبغي عليك مهارة توقع الأرباح وذلك وفق عوامل عديدة سوف أذكرها لاحقاً :
الآن سنأخذ شركة المجموعة السعودية كمثال فقط .... أرباح عام 2004 = 554 مليون ريال
وفق ارتفاع أسعار النفط الحالي ووفق استراتجيات الشركة في بناء مشروعات قوية ووفق ارتفاع الطلب على منتجاتها فأتوقع مجرد توقع ومثال (( لست من متابعي الشركة )) / أرباح 2005 = 750 مليون ريال وعلى ذلك ستكون نسبة النمو كالتالي:
نسبة النمو = [(750 مليون - 554 مليون"الفرق بين الأرباح" ) / 554 مليون"أرباح العام الفائت"] *100 = 35.37 %
عائد السهم = 48.61
Peg نسبة المكرر لنسبة النمو = 48.61 / 35.37% = 1.37
ملاحظات مهمة :
- في حساب نسبة النمو يجب أن تكون التوقعات أكثر من العان السابق
- أفضل القيم تكون كلما قلت قيمة Peg وإذا زادت فاعلم أنها تقع في مشكلة ....
العوامل التي ينبغي مراعاتها عند توقع الأرباح (( وهذه تعتمد على مهارة الشخص )) :
- معرفة الأرباح للأعوام السابقة والقياس عليها .
- دراسة قوة منافسة الشركة لمثيلاتها ومنافساتها .
- دراسة منتجات الشركة وقوة الطلب والعرض لديها .
- الاقتصاد العام .
- ظروف القطاع .
مثال / أرباح شركة سابك 2004 = 14247 مليون ريال ونتوقع ربحها العام القادم بمشيئة الله = 24000 مليون ((مثال))
نسبة النمو= [( 24000 - 14247 ) / 14247 ] * 100= 68.45 %
المكرر = 33
Pegو = 33/68.45= 0.48 ( وتعتبر فرصة آمنة ) ....
الدرس الثالث / العائد على الموجودات و العائد على حقوق المساهمين :
بإمكاننا الاستفادة من بعض المعلومات المهمة في القوائم المالية للشركات ودعونا نثبت أربعة معلومات أساسية في أذهننا للرجوع إليها متى عدنا :
الموجودات = وهي إجمالي موجودات الشركة المتداولة وغير المتداولة والاستثمارت والموجودات الثابتة وما إلى ذلك ...
حقوق المساهمين = الموجودات - المطلوبات.
الحجم السوقي = السعر السوقي للسهم × عدد الأسهم المدفوعة.
صافي الدخل = الإيرادات - المصاريف - صافي الزكاة والضرائب.
ولحساب العائد على هذه الموجودات فهي ببساطة = (صافي الدخل ÷ الموجودات) × 100
وحساب هذا العائد يقيس مدى ربحية الشركة
ولحساب العائد على حقوق مساهمي الشركة ببساطة = (صافي الدخل ÷ حقوق المساهمين ) × 100
وهذا لقياس استخدام الارباح المستثمرة لزيادة صافي الأرباح
مثال / شركة الاتصالات السعودية
الموجودات =42117827000 صافي الدخل = 9314328000 حقوق المساهمين = 30908576000
العائد على الموجودات = (9314328000 ÷ 42117827000 ) × 100
= 22.11%
العائد على حقوق المساهمين = ( 9314328000 ÷ 30908576000)
= 30.13 %
الدرس الرابع / العائد على القيمة الدفترية للسهم :
القيمة الدفترية هي قيمة تهم المستثمر الذي ينظر لسعر السهم أكثر من الذي ينظر إلى نمو الشركة
وتحسب القيمة الدفترية = اجمالي حقوق المساهمين ÷ عدد الأسهم
هذا المؤشر يظهر النسبة بين الحجم السوقي للسهم وبين الاسعار المعلنة في دفاتر الشركة
وإذا زاد دفع السوق أكثر مقابل شراءه أصول هذه الشركة وكلما قل هذا المؤشر فأنها فرصة جيـــــــــــــــــــــدة للشراء ....( للشركات الجيدة )
وطريقة حسابه كالتالي = الحجم السوقي أو القيمة السوقية ÷ حقوق المساهمين
أو = السعر السوقي للسهم ÷ القيمة الدفترية
الحجم السوقي للشركة = (السعر السوقي × عدد الأسهم المدفوعة)
مثال / شركة الاتصالات السعودية :
تكفينا 3 معلومات السعر السوقي للسهم و عدد الأسهم و حقوق المساهمين
السعر السوقي = 697.50 عدد الأسهم = 300,000,000
الحجم السوقي = 697.50 ×300,000,000 = 209,250,000,000
حقوق المساهمين = 30,908,576,000
القيمة الدفترية = 30,908,576,000 ÷ 300,000,000 = 103.02
النسبة = 697.50 ÷ 103.02
= 6.77 %