امتنان
05-13-2006, 02:17 PM
«الاتصالات» عملاق الاتصالات السعودية.. سهم واعد للمستثمر الطويل الأجل
عبدالعزيز حمود الصعيدي
تقدم شركة الاتصالات السعودية، كما هو معلوم للجميع، خدمات الاتصالات داخل المملكة العربية السعودية، ومن المملكة واليها، كما توفر سلسلة من خدمات الاتصال تشمل: الهاتف الثابت محليا، داخليا، ودوليا؛ التلكس والبرق؛ نقل البيانات والخطوط المؤجرة والهواتف العامة؛ خدمات الشبكة العامة؛ خدمات الهاتف الجوال والنداء اللاسلكي في المملكة. وبموجب قرار مجلس الوزراء رقم 171 بتاريخ 2 رجب 1423، الموافق 9 سبتمبر 2002، تمت الموافقة على فتح قطاع الاتصالات للمنافسة وذلك بالبدء في التحرير الجزئي للهاتف الجوال في الربع الأخير من عام 2004، وتم في 5 ربيع الأول 1422، الموافق 28 مايو 2001، تأسيس هيئة تنظيمية، هيئة الاتصالات وتقنية المعلومات، لتنظيم قطاع الاتصالات في المملكة.
تأسست الشركة بموجب المرسوم الملكي رقم م/35 بتاريخ 24 ذو الحجة 1418ه، الموافق 21 أبريل 1998، كشركة مساهمة سعودية طبقاً لقرار مجلس الوزراء رقم 213 بتاريخ 23 ذو الحجة 1418ه، الموافق 20 أبريل 1998، الذي اعتمد نظام الشركة الأساسي. كانت الشركة مملوكة بالكامل للحكومة، وقد قرر مجلس الوزراء، بوصفه الجمعية العامة غير العادية للشركة، ضمن القرار رقم 171 المشار إليه في أعلاه، الموافقة على زيادة رأس مال الشركة من (12) اثني عشر مليار ريال إلى (15) خمسة عشر مليار ريال، وذلك عن طريق ترحيل جزء من أرباح الشركة المبقاة إلى رأس المال، وكذلك طرح 30 في المئة من أسهم الدولة في الشركة بحيث يكون نصيب المواطنين السعوديين من ذوي الصفة الطبيعية ما نسبته 20 في المئة على الأقل، ومصلحة معاشات التقاعد والمؤسسة العامة للتأمينات الاجتماعية نسبة لا تتجاوز 10 في المئة توزع بينهما بالتساوي. وقد تم إنهاء عملية الاكتتاب في 3 ذي القعدة 1423، الموافق 6 يناير 2003.
وحسب إقفال سهم «الاتصالات» الخميس الماضي على 103,75 ريالات، بلغت القيمة السوقية للشركة 207,5 مليارات ريال، موزعة على ملياري سهم، تبلغ حصة تملك الحكومة فيها 70 في المئة، في حين يبلغ نصيب المؤسسات والمواطنين والمستثمرين نسبة 30 في المئة.
ظل مجال سعر سهم الاتصالات خلال الأسبوع الماضي بين 96,5 ريالا و125، بينما تراوح مدى السعر خلال اثني عشر شهراً بين 96,5 ريالا، 258، وبما أن سهم «الاتصالات» من الأسهم شبه النشطة، جاء متوسط التداول اليومي عند 5,3 ملايين سهم ليعكس واقع الحال.
بلغ تذبذب السهم خلال عام من تاريخه 91 في المئة، وهي نسبة متوسطة إلى مرتفعة، ما يشير إلى أن السهم «الاتصالات» متوسط إلى مرتفع المخاطر.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة، حيث بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 36 في المئة، وهو معدل جيد جدا، كما بلغت بالنسبة للأصول إلى 25 وهو معدل ممتاز.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام «الاتصالات» تصنفها ضمن الشركات ذوات الاستثمار الطويل الأجل، إذ يتم تحويل جزء من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، التي بلغت 38 في المئة عن العام الماضي و 12,79 في المئة للسنوات الأربع الماضية، كما حققت الشركة نموا في الإيرادات بلغت نسبته 6,5 في المئة عن العام الماضي ونسبة 13,16 في المئة للسنوات الأربع الماضية، وهي نسب جيدة.
وتحتل الربحية لدى سهم الاتصالات مركز الصدارة، ولا يمكن التقليل من شأنها، فقد وزعت «الاتصالات» أرباحا سنوية عن العام الماضي بواقع 6,2 ريالات لكل سهم، أي ما نسبته 62 في المئة من قيمة السهم الاسمية، أو نسبة 5,98 في المئة من قيمة السهم الحالية، وهي نسب ممتازة في حسابات اليوم.
وفي مجال السعر والقيمة، بلغ مكرر الربح 16,2 ضعفا، ومكرر الربح إلى النمو 0,35 وهما معدلان ممتازان في حسابات اليوم، كما بلغت قيمة السهم الدفترية 16,5 ريالاً، أي أن مكرر القيمة الدفترية 6,28، ومع أن المكرر مرتفع إلا أنه يندرج ضمن المقبول في السوق هذه الأيام، خاصة إذا ما قورنت بشركات أخرى.
تشير معدلات السيولة الجارية والنقدية إلى أن الشركة محصنة ضد أي التزامات مالية على المستوى القريب والبعيد، فقد بلغ معدل السيولة النقدية 95 في المئة والسيولة الجارية 126 في المئة، وهما ضمن المسموح.
وبعد دمج الربحية، العائد على حقوق المساهمين، العائد على الأصول، والسيولة بنوعيها ومن ثم ضم ذلك إلى مؤشرات أداء السهم، يكون هناك ما يبرر سعر السهم عند 100 ريال.
http://www.alriyadh.com/2006/05/13/img/2000.jpg
http://www.alriyadh.com/2006/05/13/img/3000.jpg
http://www.alriyadh.com/2006/05/13/img/4000.jpg
عبدالعزيز حمود الصعيدي
تقدم شركة الاتصالات السعودية، كما هو معلوم للجميع، خدمات الاتصالات داخل المملكة العربية السعودية، ومن المملكة واليها، كما توفر سلسلة من خدمات الاتصال تشمل: الهاتف الثابت محليا، داخليا، ودوليا؛ التلكس والبرق؛ نقل البيانات والخطوط المؤجرة والهواتف العامة؛ خدمات الشبكة العامة؛ خدمات الهاتف الجوال والنداء اللاسلكي في المملكة. وبموجب قرار مجلس الوزراء رقم 171 بتاريخ 2 رجب 1423، الموافق 9 سبتمبر 2002، تمت الموافقة على فتح قطاع الاتصالات للمنافسة وذلك بالبدء في التحرير الجزئي للهاتف الجوال في الربع الأخير من عام 2004، وتم في 5 ربيع الأول 1422، الموافق 28 مايو 2001، تأسيس هيئة تنظيمية، هيئة الاتصالات وتقنية المعلومات، لتنظيم قطاع الاتصالات في المملكة.
تأسست الشركة بموجب المرسوم الملكي رقم م/35 بتاريخ 24 ذو الحجة 1418ه، الموافق 21 أبريل 1998، كشركة مساهمة سعودية طبقاً لقرار مجلس الوزراء رقم 213 بتاريخ 23 ذو الحجة 1418ه، الموافق 20 أبريل 1998، الذي اعتمد نظام الشركة الأساسي. كانت الشركة مملوكة بالكامل للحكومة، وقد قرر مجلس الوزراء، بوصفه الجمعية العامة غير العادية للشركة، ضمن القرار رقم 171 المشار إليه في أعلاه، الموافقة على زيادة رأس مال الشركة من (12) اثني عشر مليار ريال إلى (15) خمسة عشر مليار ريال، وذلك عن طريق ترحيل جزء من أرباح الشركة المبقاة إلى رأس المال، وكذلك طرح 30 في المئة من أسهم الدولة في الشركة بحيث يكون نصيب المواطنين السعوديين من ذوي الصفة الطبيعية ما نسبته 20 في المئة على الأقل، ومصلحة معاشات التقاعد والمؤسسة العامة للتأمينات الاجتماعية نسبة لا تتجاوز 10 في المئة توزع بينهما بالتساوي. وقد تم إنهاء عملية الاكتتاب في 3 ذي القعدة 1423، الموافق 6 يناير 2003.
وحسب إقفال سهم «الاتصالات» الخميس الماضي على 103,75 ريالات، بلغت القيمة السوقية للشركة 207,5 مليارات ريال، موزعة على ملياري سهم، تبلغ حصة تملك الحكومة فيها 70 في المئة، في حين يبلغ نصيب المؤسسات والمواطنين والمستثمرين نسبة 30 في المئة.
ظل مجال سعر سهم الاتصالات خلال الأسبوع الماضي بين 96,5 ريالا و125، بينما تراوح مدى السعر خلال اثني عشر شهراً بين 96,5 ريالا، 258، وبما أن سهم «الاتصالات» من الأسهم شبه النشطة، جاء متوسط التداول اليومي عند 5,3 ملايين سهم ليعكس واقع الحال.
بلغ تذبذب السهم خلال عام من تاريخه 91 في المئة، وهي نسبة متوسطة إلى مرتفعة، ما يشير إلى أن السهم «الاتصالات» متوسط إلى مرتفع المخاطر.
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة، حيث بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 36 في المئة، وهو معدل جيد جدا، كما بلغت بالنسبة للأصول إلى 25 وهو معدل ممتاز.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام «الاتصالات» تصنفها ضمن الشركات ذوات الاستثمار الطويل الأجل، إذ يتم تحويل جزء من إيراداتها إلى حقوق المساهمين، التي بلغت 38 في المئة عن العام الماضي و 12,79 في المئة للسنوات الأربع الماضية، كما حققت الشركة نموا في الإيرادات بلغت نسبته 6,5 في المئة عن العام الماضي ونسبة 13,16 في المئة للسنوات الأربع الماضية، وهي نسب جيدة.
وتحتل الربحية لدى سهم الاتصالات مركز الصدارة، ولا يمكن التقليل من شأنها، فقد وزعت «الاتصالات» أرباحا سنوية عن العام الماضي بواقع 6,2 ريالات لكل سهم، أي ما نسبته 62 في المئة من قيمة السهم الاسمية، أو نسبة 5,98 في المئة من قيمة السهم الحالية، وهي نسب ممتازة في حسابات اليوم.
وفي مجال السعر والقيمة، بلغ مكرر الربح 16,2 ضعفا، ومكرر الربح إلى النمو 0,35 وهما معدلان ممتازان في حسابات اليوم، كما بلغت قيمة السهم الدفترية 16,5 ريالاً، أي أن مكرر القيمة الدفترية 6,28، ومع أن المكرر مرتفع إلا أنه يندرج ضمن المقبول في السوق هذه الأيام، خاصة إذا ما قورنت بشركات أخرى.
تشير معدلات السيولة الجارية والنقدية إلى أن الشركة محصنة ضد أي التزامات مالية على المستوى القريب والبعيد، فقد بلغ معدل السيولة النقدية 95 في المئة والسيولة الجارية 126 في المئة، وهما ضمن المسموح.
وبعد دمج الربحية، العائد على حقوق المساهمين، العائد على الأصول، والسيولة بنوعيها ومن ثم ضم ذلك إلى مؤشرات أداء السهم، يكون هناك ما يبرر سعر السهم عند 100 ريال.
http://www.alriyadh.com/2006/05/13/img/2000.jpg
http://www.alriyadh.com/2006/05/13/img/3000.jpg
http://www.alriyadh.com/2006/05/13/img/4000.jpg