لماذا بهذا الوقت سوف يتم تغير النسب المئويه على حركة المؤشر العام [الأرشيف]

سعودي

12-21-2007, 01:43 AM

بحمد لله انتهت الخطه أ من المراحل التى مر بها السوق وحاليا نحن بصدد الدخول في الخطه ج وهي المرحله الثانيه من تغير حساب المؤشر على

الشركات التى لها نسبه كبيره بتاثير حركتها على المؤشر العام للسوق السعودي وبعد ارتفاع المؤشر الى قمم عليا الا ان بعض الشركات لم تتفاعل بشكل

صحيح مع ارتفاع المؤشر وبعد الأنتهاء من رفع المؤشر الى هذه المستويات ظهر لنا خبر بتغير حساب قيمة المؤشر على الشركات القياديه على السوق

بشكل عام وسوف يتم زيادة بعض النسب المئويه لبعض الشركات لدخولها بحركة المؤشر وسوف يتم تقليص النسبه المئويه لبعض الأسهم القياديه التى

لها تاثير قوي على حركة المؤشر العام لماذا تفاعلت قطاع البنوك عندما كان المؤشر عند نقطة 8500 وانطلق المؤشر الى 11300 علما بأن بعض

الشركات لما تتفاعل بصوره صحيحه مع ارتفاع المؤشر العام .

ما هي الأسباب التى ادت الى اتخاذ هذا القرار وبهذا التوقيت هل هو فقط لمحاولة تثبيت المؤشر العام فوق مستويات 10200 ودخول بعض الشركات

في قطاع الصناعه وقطاع الخدمات وقطاع التامين بمعادلات المؤشر بنسبه مئويه تتجاوز عن النسبه الحاليه بمعدل0.150% هل هنالك بوادر لرفع

النسب المئويه بقطاع الزراعه على حركة المؤشر وهل قطاع التامين سوف ينال نصيب الأسد بنسبه معقوله او تبقى البنوك هي من تتحكم بحركة السوق

بدون حسيب ولا رقيب .

حسب توقعي الشخصي هنالك تغير كامل ممكن يحصل على حساب النسب المئويه لحركة المؤشر العام

منقول

مطنش التحليل

12-21-2007, 11:55 AM

لاحظنا من الارتفاع "النوعي" للشركات ..
بمعنى أن التركيز كان فيه على الشركات القيادية والمؤثرة في حركة المؤشر العام ..
خاصة في قطاعي المصارف والصناعة .. ثم الاتصالات والاسمنتات مؤخراً ..
مع تهميش واضح للشركات الصغيرة والتي لم يستفد غالبيتها من هذا الأرتفاع العمودي .. !!

يمكن القول انه وخلال الموجة الاخيرة يعتبر السوق خارج إطار التحليل الفني ..
خصوصاً بعد كسره لنقاط قويه كان من المفترض أن يحترمها ..
إضافة الى تضخم المؤشرات الفنية
وبقاء هي "السيولة" والتي شهدت زخماً كبيراً (18 مليار يومي) هي المتحكم الوحيد فيه ..!!

منطقياً .. كلما إرتفعت الشركات القيادية إرتفع بالتالي المؤشر العام ..
وإرتفع نتيجة لذلك مكرر الأرباح السوق الذي تجاوز نحو 21 ..
وهو مما يضعف بالتالي الجاذبية للاستثمار فيها .. وهو أمر لم يغفله صناع السوق ..!!

هناك من يتحدث عن "تصريف" يحدث للسوق .. ويفسر الارتفاع الحالي بأنه وسيلة لذلك ..
بل إن بعضهم بالغ في رؤيته بالقول بأن هناك تصريفاً لأسهم الدولة وهذا غير منطقي على الاطلاق ..
فالارتفاع الحالي "حقيقي" نتيجة لزخم شرائي كبير لم نعهده منذ فترة طويلة
خصوصاً في الشركات القيادية ذات العوائد ..
وتوقعات بأن تكون أرباحها أكثر من رائعة في الربع الرابع
الذي أصبحت نتائجه على الأبواب..

لنحاول فهم مايحدث حالياً في السوق .. وهذا الزخم الكبير في السيولة ..
ولنقارن أولاً بين سيناريو إختراق المؤشر العام لحاجز الـ10 الآف في المرة الماضية..
وتحديداً في عام 2005 وبين الاختراق الاخير لهذا المستوى ..
القاسم المشترك بين الفترتين هو ان السوق شهد ارتفاعاً قوياً بعد
هذا الاختراق كما شهدنا مؤخراً والذي أوصلنا الى حاجز الـ11 الف نقطة بشكل "عمودي" ..!!
وأعتقد - والله أعلم - أننا سنشهد ذات السيناريو ..

في مقارنة للقيم السوقية للشركات القيادية بين اختراق عام 2005 واختراق ديسمبر 2007 ..
ففي إختراق عام 2005 كانت القيمة السوقية لسهم "الكهرباء" - مثلاً - عند 22.75 ريال ..
فيما عند اختراق 2007 القيمة السوقية لـ"الكهرباء" عند 15 ريال
يتضح من هذه المقارنة أن القيم السوقية للشركات حالياً أقل من القيمة السوقية لها بإختراق 2005..
وبالتالي يتوقع بأنه لازال هناك مدى أطول لتضييق هذه المقارنة ..

محافظ خليجية أسهمت بشكل كبير في قوة الزخم الشرائي..
وخصوصاً بتركيزها على أسهم العوائد وعلى رأسها المصارف ..
وكذلك على عملاق صناعة البتروكيماويات "سابك" والاتصالات ..
ومؤخراً الاسمنتات خصوصاً بعد تقارير عن ارتفاع مبيعات شركاتها بنسبة 17 %
خلال شهر نوفمبر الماضي مقارنة بنفس الشهر من عام 2006
نتيجة عمليات التصدير للدول المجاورة والطلب الذي تغلب على المعروض

الصناديق الاستثمارية التابعة للبنوك .. هي احد اللاعبين الأساسيين في السوق ..
والتي مُنيت منذ انهيار فبراير بخسائر فادحة ادت بالآف المشتركين
الى الانسحاب بعد ان تآكل جزء كبير من رؤوس أموالهم ..
إضافة الى النظرة السلبية التي اصبح المستثمرون ينظرون الى من يدير تلك الصناديق ..
وبالتالي كان لابد من "رد إعتبار" لها خصوصاً وأننا بنهاية السنة الميلادية ..
أضف الى ذلك ان البنوك بدأت مؤخراً بإستحداث صناديق للدخول
بشركات معينة (كصندوق الراجحي لأسهم البتروكيماويات)
و (وصندوق Hsbc لأسهم البتروكيماويات) والبقية سيعلن عنها مستقبلاً..
وهذا بطبيعة الحال سيسهم بسيولة إضافية جديدة للسوق ..
وهي كما نعلم فالصناديق هذه لاعب رئيس فيما يحدث الان ..

صناديق حكومية دخلت بثقلها مؤخراً وهدفها استثماري تقريباً ..
بعد أن رأت مكررات الربحية مغرية جداً للدخول بالسوق المالية المحلية ..
وذلك عند مقارنتها بالأستثمار في الأسواق العالمية والتي أصبحت مخيفة جداً لملاءتها المالية ..
خصوصاً بعد أزمة الرهن العقاري والتي نبعت من الولايات المتحدة وبلغ تأثيرها أسواق شرق آسيا ..

هناك سبب "نفسي " مُهم قد يفسر هذاالصعود الكبير..
وهو إعلان الهيئة بأن تطبيق نظام إعادة هيكلة السوق الجديد ومؤشراته سيكون بعد 4 أشهر تقريباً من الآن ..
بعد ان كان يُعتقد بأن تطبيقه سيكون في أي لحظة وربما بشكل مفاجئ ..
مما ازاح هماً لدى شريحة كبيرة لتخوفهم من ردة فعل السوق تجاه هذه القرارات التنظيمية ..
ودفع بالسوق بالتالي للأعلى بقوة ..

لماذا ارتفعت البنوك بهذه القوة ..؟؟!!
قد يكون هناك أسباب وأخبار خفية "مؤقتاً" .. لكن في المقابل هناك أسباب معروفة ..
منها أعلان الموازنة العامة للدولة الأسبوع الماضي .. والتي اعتبرت الأعلى بتاريخ المملكة ..
إضافة الى رفع "ستاندرد آند بورز" التصنيف الائتماني للمملكة مؤخراًمن (a+) إلى (aa-)..
كذلك لا ننسى أن البنوك المحلية لابد وأن ترفع رأسمالها لمواكبة المرحلة المقبلة وقد رأينا إتجاه البنوك الى هذا الامر من خلال بنك "الرياض" و"ساب" و"العربي" و"الجزيرة" وتوصيات مجالس إدراتها برفع رأسمالها.. والبقية في الطريق ..

ملاحظة مهمة بشأن السيولة ..
عندما تعجز الشركات القيادية السيولة العالية التي تدخل السوق -
وان كانت تستهدفها -وتعجز تلك الشركات عن إستيعابها اين تذهب ..؟؟!!
الاجابة الشخصية المختصرة : تذهب الى شركات "الصف الثاني" .. كيف ..؟؟!!
مثلاً "سابك" .. عندما تصبح السيولة العالية مصدراً لتضخم "سريع" و"ملحوظ" للسهم..
وكذلك يحصل تضارب بين المحافظ التي تدخل ذات السهم ..
فإن السيولة الاضافية تتجه الى بنات سابك .. مثل "سافكو" .. و"المجموعة" .. وغيرها ..
ولاحظنا هذا السيناريو خلال الأسبوع الماضي ..

السؤال المهم لغالبية المتداولين ..
ما مصير "أسهم الشعب" .. وإلى متى تستطيع الصمود .. أو متى يحين دورها في الارتفاع .. ؟؟!!
اعتقد بأن الأسهم الأقل قيمة سعرياً هي من ستكون محط أنظار المضاربين في المرحلة المقبلة ..
الكهرباء .. الجماعي .. اعمار .. كيان .. القصيم ز .. التعمير .. جبل عمر .. البحري ..
فلازالت هذه الشركات في مستويات سعرية مغرية .. ولن تنتظر طويلاً ..
بدلالة أن أكثر الأسهم تداولاً خلال الفترة الأخيرة كان من نصيب هذه الشركات ..!!
وسيتبعها بقية الشركات "الكامنة" ..

السيناريو القادم "المتوقع" قريباً والله أعلم ..
تثبيت الشركات القيادية بعد أن حققت أهدافها من الارتفاع وافتقدت جاذبيتها
كإستثمار تدريجياً مع كل إرتفاع جديد لها..
ثم مرحلة إستقرار المؤشر وتصحيح مؤشراته ..
فالمرحلة الثالثة .. الدور على "الخشاش" ..
وموجة رأئعة من الارتفاع بحول الله ..