SAIF
12-01-2007, 11:57 PM
الاتصالات ونار المنافسة
أشرنا في مقال سابق بتاريخ 15-7-2007في جريدة الوسط بمقال ( تتواصل المنافسة علي تواصل ) والتي تنبأنا بفوز الاتصالات السعودية والتي نالت حصة الاسد بالتملك في شركة الاتصالات الثالثة بفوزها بالعطاء المقدم والذي تجاوز 248 مليون دينار بقارق 25% عن منافسة تكتل بيتك ويعتبر الفارق مرتفع نسبيا ولم يكن بعيدا عن التوقعات بشكل أجمالي والان التساؤل الذي يفكر فيه غالبية المهتمين بالامر هل السعر مبالغ فيه أم لا ؟
لو نظرا لقيمة الصفقة لوجدنا أن ال 248 مليون دينار والتي تعادل 26% أو 130 مليون سهم ولو أخذنا الرقم علي حصة الشركة بشكل أجمالي هذا يعني لنا أن شراء الشركة تعادل 950 مليون دينار بمعني أخر أن سعر السهم يعادل 1.9 دينار فهذا يشير الي أن مكرر الربحية يصل الي 19 مرة يعادل نمو سنوي 5.3% ويعتبر المكرر المسجل حاليا للتنبؤ بالشركة مستقبلا بعد حسبة التكاليف والمصاريف رخيصا خصوصا وشركات الاتصالات العالمية أعلي بكثير فترات النمو والغالبية منها تتجاوز الثلاثين نظرا للطلب المتزايد علي خدمات القطاع من شبكات الاتصال والذي يشكل اهمية قصوي للأنسان أينما كان والشركة لديها من الخبرة الكافية للحصول علي نسبة من السوق الكويتي في مجال الاتصالات مع تواجد شركة زين والوطنية للأتصالات .
ولو عملنا مقارنة بين صفقة الاتصالات السعودية وصفقة كيوتل القطرية مع الوطنية للأتصالات والتي كانت ب مليار دينار تقريبا وتعادل 51% من أجمالي الشركة والتي كانت تعادل 4.6 دينار بمكرر ربحي يعادل 35 مرة وبتوقع نمو أقل من 3% مع جهازية الشركة بكامل مصاريفها وربحيتها وتخفف أعباء التجهيز لخمس سنوات قادمة فهذا ما يعطي اشارة بأقل الصفقة الحالية تعتبر أرخص من نظيرتها القطرية للوطنية للأتصالات .
بعتقادي أن شركة الاتصالات السعودية أعادت النظر لكي لا تخسر الصفقة بعد أن خسرتها في مصر والجزائر واللذان يتمتعان بسوق أكبر جاذبية من عدد السكان المتزايد وأتجهت لتعديل المسار علي ضوء المنافسات العالمية في القطاع نفسه والتمتع بكسب أعداد أكبر ممن يستخدمون شبكتهم مستقبلا .
والتساؤل الان مع وجود شركة زين في السعودية منافسة للأتصالات السعودية ووجود الاتصالات السعودية بالسوق الكويتي منافسة شركة زين من يفتح باب الاستحواذ علي الاخر والسيطرة علي السوقين والشركتين تعتبران أكبر الشركات في المنطقة من حيث القيمة السوقية مع تواجد شركة اتصالات الامارات هذا اذا ترجمنا تواجد السيولة النقدية الضخمة للأتصالات السعودية ووجود النقص النقدي في شركة زين والتي عانتها علي ضوء توسعاتها الاقليمية .
محمد الهاجري
رئيس فريق دريال للتحليل الفني
أشرنا في مقال سابق بتاريخ 15-7-2007في جريدة الوسط بمقال ( تتواصل المنافسة علي تواصل ) والتي تنبأنا بفوز الاتصالات السعودية والتي نالت حصة الاسد بالتملك في شركة الاتصالات الثالثة بفوزها بالعطاء المقدم والذي تجاوز 248 مليون دينار بقارق 25% عن منافسة تكتل بيتك ويعتبر الفارق مرتفع نسبيا ولم يكن بعيدا عن التوقعات بشكل أجمالي والان التساؤل الذي يفكر فيه غالبية المهتمين بالامر هل السعر مبالغ فيه أم لا ؟
لو نظرا لقيمة الصفقة لوجدنا أن ال 248 مليون دينار والتي تعادل 26% أو 130 مليون سهم ولو أخذنا الرقم علي حصة الشركة بشكل أجمالي هذا يعني لنا أن شراء الشركة تعادل 950 مليون دينار بمعني أخر أن سعر السهم يعادل 1.9 دينار فهذا يشير الي أن مكرر الربحية يصل الي 19 مرة يعادل نمو سنوي 5.3% ويعتبر المكرر المسجل حاليا للتنبؤ بالشركة مستقبلا بعد حسبة التكاليف والمصاريف رخيصا خصوصا وشركات الاتصالات العالمية أعلي بكثير فترات النمو والغالبية منها تتجاوز الثلاثين نظرا للطلب المتزايد علي خدمات القطاع من شبكات الاتصال والذي يشكل اهمية قصوي للأنسان أينما كان والشركة لديها من الخبرة الكافية للحصول علي نسبة من السوق الكويتي في مجال الاتصالات مع تواجد شركة زين والوطنية للأتصالات .
ولو عملنا مقارنة بين صفقة الاتصالات السعودية وصفقة كيوتل القطرية مع الوطنية للأتصالات والتي كانت ب مليار دينار تقريبا وتعادل 51% من أجمالي الشركة والتي كانت تعادل 4.6 دينار بمكرر ربحي يعادل 35 مرة وبتوقع نمو أقل من 3% مع جهازية الشركة بكامل مصاريفها وربحيتها وتخفف أعباء التجهيز لخمس سنوات قادمة فهذا ما يعطي اشارة بأقل الصفقة الحالية تعتبر أرخص من نظيرتها القطرية للوطنية للأتصالات .
بعتقادي أن شركة الاتصالات السعودية أعادت النظر لكي لا تخسر الصفقة بعد أن خسرتها في مصر والجزائر واللذان يتمتعان بسوق أكبر جاذبية من عدد السكان المتزايد وأتجهت لتعديل المسار علي ضوء المنافسات العالمية في القطاع نفسه والتمتع بكسب أعداد أكبر ممن يستخدمون شبكتهم مستقبلا .
والتساؤل الان مع وجود شركة زين في السعودية منافسة للأتصالات السعودية ووجود الاتصالات السعودية بالسوق الكويتي منافسة شركة زين من يفتح باب الاستحواذ علي الاخر والسيطرة علي السوقين والشركتين تعتبران أكبر الشركات في المنطقة من حيث القيمة السوقية مع تواجد شركة اتصالات الامارات هذا اذا ترجمنا تواجد السيولة النقدية الضخمة للأتصالات السعودية ووجود النقص النقدي في شركة زين والتي عانتها علي ضوء توسعاتها الاقليمية .
محمد الهاجري
رئيس فريق دريال للتحليل الفني